NPV計算機

正味現在価値（NPV）とは？

NPVは割引キャッシュフロー（DCF）分析の基礎です。投資が生む全将来キャッシュフローの現在価値を要求収益率で割引き、初期投資を差し引きます。正のNPVは投資が要求収益以上の価値を創出することを意味します。

内部収益率（IRR）はNPVをゼロにする割引率です。収益性指数（PI）は将来キャッシュフローの現在価値を初期投資で割ったもので、PI > 1は価値あるプロジェクトを示します。

NPVは貨幣の時間的価値を考慮するため、より単純な指標より好まれます：今日受け取る1ドルは将来の1ドルより価値があります。

Formula: NPV = −I₀ + Σ CFₜ / (1 + r)ᵗ (t = 1..n) IRR: NPV = 0 となる r を解く PI = (NPV + I₀) / I₀

計算例

初期投資 = $100,000。キャッシュフロー：1年目 = $30,000、2年目 = $40,000、3年目 = $50,000。割引率 = 10%。NPV = −$2,103（負、10%で価値破壊）。

この計算機を使うタイミング

• 予測キャッシュフローを割り引いて株主価値を生むかどうかを判断し、設備投資プロジェクトを評価する財務アナリスト
• 資源配分の指針とするために、複数の事業機会それぞれのNPVとIRRを計算して比較するスタートアップ創業者
• 資本予算に制約がある場合に収益性指数を使ってプロジェクトポートフォリオの優先順位を決める企業財務チーム
• 予測賃料収入の流列に基づいて賃貸物件の取得を分析する不動産投資家

よくある間違い

• プロジェクトのリスクに見合わない割引率を使う — リスクの高い事業は低リスクの政府契約より高い割引率を使うべきです。割引率は資本コストと個別のリスクプロファイルの両方を反映する必要があります
• 初期投資を0年目のマイナスのキャッシュフローとして含め忘れる — これを省略するとNPVが過大になり、あらゆるプロジェクトが収益性ありに見えてしまいます
• キャッシュフロー予測を確実なものとして扱う — NPVの信頼性はキャッシュフロー見積もりの精度次第です。主要な前提条件について感度分析を行い、起こりうる結果の範囲を把握してください
• 規模の異なるプロジェクトのIRRを比較する — IRR 50%の小規模プロジェクトは、IRR 20%の大規模プロジェクトより生み出す価値が小さいことがあります。絶対額の比較にはNPVを使用してください

結果の解釈方法

• NPV > 0 は、投資が要求収益率を上回る価値を生むことを意味します — NPVがプラスであればプロジェクトを採択してください
• IRR > 割引率であれば、プロジェクトがハードルレートを上回ることが確認できます。マージンが大きいほど、見積もり誤差に対する余裕も大きくなります
• NPVがマイナスでもゼロに近い場合、キャッシュフローのわずかな改善や割引率の若干の引き下げでプロジェクトが成立する可能性があります — 前提条件を改善できないか検討してください

関連規格・参考文献

• Fisher, I. (1930), The Theory of Interest — 現在価値と貨幣の時間価値の理論的基礎
• Brealey, Myers & Allen, Principles of Corporate Finance (McGraw-Hill) — NPV、IRR、収益性指数の意思決定ルールの標準的な参考書
• US OMB Circular A-94 — 米国連邦の費用便益分析における割引率と割引キャッシュフロー手法の規程

よくある質問

NPVにどの割引率を使うべきですか？

企業プロジェクトにはWACCを、個人投資には要求収益率を使用します。一般的範囲：既存企業8-12%、スタートアップ15-25%。

NPVとIRRが矛盾するランキングを示す場合は？

規模や時期の異なる排他的プロジェクトで発生し得ます。NPVはドルで絶対的価値創出を測定するため、一般的に好まれます。

収益性指数(PI)が1を超えるのは何を意味しますか?

PI > 1 は、将来キャッシュフローの現在価値が初期投資を上回ること、すなわちプロジェクトが価値を生むことを意味します。PI = 1.25 なら、投資1ドルごとに現在価値ベースで1.25ドルのリターンがあるということです。PIは投資1ドルあたりの価値を測るため、資本が限られている状況でプロジェクトを順位付けする際に特に有用です。